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                库存压力&成本拖累,PTA何时将回暖?

                发布日期:2019-01-03 阅读次数:2108

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                元旦期间PTA市场清淡,商谈价格在5900-6100元/吨。1月聚酯工厂逐步进入检修状态,需求下降利空PTA市场,后期随着聚酯的产检和PTA检修装置的重启,PTA供应格局会从偏紧变为宽松,在市场无利好行情下,预计短期内PTA市场以震荡下跌为主。

                PTA利润尚可,成本支撑减弱

                虽然本周PTA负荷略有下降,但是从加工利润上来看,目前PTA的生产利润尚可,PTA-PX价差维持在900-1000元/吨,相比目前600元/吨的生产成本来说盈利还算不错。下游需求疲弱的状态下,为什么PTA的利润尚可呢?主要是因为原油弱势运行,石脑油和PX价格也是一路下跌。PX生产价差也回落至480美元/吨。

                聚酯装置开始降负,库存整体稳定

                临近过年聚酯装置开始降负,市场已经做好充足预期,当前一周下降2%的速度市场仍能接受,除非出现崩塌式降负,需求端对价格负面影响减弱。

                上周产业链各产品库存基本保持稳定,PTA库存处于低位但后期面临累库压力。聚酯库存处于中等偏上水平,PX库存偏高,也听闻因库存原因船期延后传闻。终端坯布库存偏高,12月末盛泽坯布库存在33-35天左右,节前新增订单几无,坯布库存难以顺利消化,织造工厂对涤纶长丝的采购热情回落,12月末涤丝产销明显回落、日均产销多在40%—55%。

                以涤纶长丝工厂为主的检修开始,1月聚酯开工负荷将大幅下降,聚酯工厂对PTA的刚性需求减弱。春节前后涉及聚酯检修及减产产能大约800万吨/年左右,而同期PTA工厂暂无检修公布,需求下降利空将主导后市,PTA市价承压。

                整体来看,上游受到美原油量产高、对俄罗斯实施减产怀疑等利空因素影响,原油整体运势偏弱,成本端支撑依旧薄弱且有较大的弹性。下游聚酯端来看,由于季节性变化而导致的产销不明朗,不少工厂提前安排了装置停车检修或停产计划。再叠加终端依旧处于偏弱的状态,产销低迷,需求仍旧偏弱。在油价没有大幅回弹的情况下,PTA依旧偏空运行。


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